二月海外基金股優於債　利多支撐市場買氣 - 金融分析師

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二月份全球股市在南歐國家主權債務危機，中國二度調高存款準備率、美國意外調升重貼
現率下震盪拉回，所幸經濟數據與企業財報傳來利多，化解投資人流動性疑慮支撐市場買
氣，展開反彈走勢。 　　根據理柏資訊統計新台幣計價至2010/2/23止，總計二月以來台
灣金管會證期局核備的995檔海外基金(股、債均含)平均上漲0.30%；其中因景氣復甦預期
增溫，海外股票基金多數收紅，764檔股票型基金平均上漲0.59%，191檔債券型基金平均
下跌0.64%，以新興市場績效居首。 　　富蘭克林證券投顧認為，今(2010)年各國央行退
場機制為市場關注重點，雖然中美分別調高銀行存款準備率與重貼現率，但主要目的在於
吸納市場過剩資金，並非全面性升息。展望全球景氣復甦趨勢不變，短期市場修正仍無損
股市中長線多頭動能。 　　然未來市場仍存在部分變數，三月底聯準會將結束抵押貸款
證券收購，3/16歐盟初步審核希臘赤字縮減計劃，四至五月份希臘合計共約有200億歐元
債務到期的融資需求，各項不確定性因子仍將左右投資人心理面，預料市場將較為波動。
　　富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人馬克．墨比爾斯看好金磚四國商品及消費題材
，並表示，由於全球商品需求成長將超過供給成長，長期而言商品價格將持續攀高，而消
費題材部分看好消費性金融、零售及民生用品公司。雖然金磚四國股市短期內波動較大，
但預料長期仍將有良好表現，投資人須將投資期間設定為至少四到五年，以利掌握長線多
頭行情。 　　富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博則認為，雖
然市場對希臘及其他歐洲主權債信心生疑慮，但預期將不會造成全球或泛歐地區金融危機
。 　　多數西方政府債務狀況，已不如經濟持續增長且負債水平較低的新興國家，這波
金融風暴更加確立新興國家比已開發國家，具有更強勁的基本面，成長動能較高及債務負
擔較輕的國家，將會是好的投資標的。 　　短線雖有雜音導致新興股市走勢較為震盪，
但在景氣復甦趨勢不變情況下，預期最具成長動能的新興國家將是最大受惠者，股市震盪
期間反而營造長線投資新興股市的良好進場點。 　　富蘭克林證券投顧建議投資人，可
依本身風險屬性暫時增加債券投資部位至30%~60%，加碼新興國家固定收益與美國高收益
債券型基金，並逢低承接新興股市。有鑒於新興亞洲經濟體質較佳，且自去(2009)年第四
季以來，已陸續反應政策調控不確定性，布局首選金磚四國、新興亞洲與大中華股票型基
金，以藉此掌握景氣步入復甦擴張階段的投資利基。



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